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海寧皮城前三季度凈利潤下滑18.3%,皮革主業仍面臨下行壓力

發布時間:2019-10-25

海寧皮城 公布2019前三季度業績:實現營業總收入10.51億元,同比下降7%;歸母凈利潤2.43億元,同比下降18.3%,對應每股盈利0.19元,低于我們預期,主因營收下滑及費率提升。分季度看,2019Q1/Q2/Q3營收同比分別-15.1%/+7.3%/-14.9%,凈利潤同比分別-14.9%/-7.5%/-43.8%。


發展趨勢


1、前三季度營業總收入同比-7%,物業租賃主業仍然承壓。前三季度公司營業總收入同比下降7%,我們預計受實體專業市場持續下行影響,公司物業租賃主業表現仍然承壓;同時子公司進出口公司業務范圍調整,業務量同比大幅縮減,亦拖累收入表現。報告期內公司繼續推進第二主業健康產業發展,優化業務布局,但我們預計受宏觀環境影響,短期業績仍將承壓。


2、盈利能力有所下滑。前三季度毛利率同比提升6.2ppt至55.1%,我們預計與收入結構變化有關。費用端來看,受營收下滑影響,費用率面臨上升壓力,單三季度期間費用率合計同比提升10.7ppt,其中,銷售費用率單三季度同比提升4.7ppt,管理及研發費用率合計同比提升2.9ppt;同時,因發行債券、取得借款,單三季度利息費用增加亦帶動財務費用率同比提升3ppt。此外,其他收益同比減少以及本期計提信用減值損失亦拖累業績表現。最終前三季度凈利潤率同比下降3.2ppt至23.1%,單三季度凈利潤率同比下降6.9ppt至13.4%。



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